今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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