随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děiphone12换电池多少钱ng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持iphone12换电池多少钱了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目(miphone12换电池多少钱ù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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