4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田(tián)重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士对胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期(qī)低温天气的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外(wà胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗i)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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