4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思游纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速(sù)回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美(měi)高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也(yě)随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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