在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银(yín)行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公用事业(yè)和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷时(shí)期被(bèi)视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示，同(tóng)时(shí)做多(duō)和做空的对冲(chōng)基(jī)金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的(de)最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从(cóng)去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，选股者的(de)谨慎(shèn)态度与(yǔ)基(jī)于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等(děng)系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分歧(qí)立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至一年区(qū)间(jiān)的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因于那(nà)些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看空者(zhě)还警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售(shòu)可能会(huì)促使量化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目(mù)前来看(kàn)，这(zhè)还(hái)不(bù)足以让美国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思kě)能会付(fù)出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的领先地位通(tōng善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)常会(huì)在下行周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家预计，美(měi)国(guó)经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思