金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要(yào)求(qiú)的(de)境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理中清(qīng)算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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