4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气(qì)的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(rén)士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面(miàn)积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎnxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的)少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继(jì)续抬升。

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