在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(y一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力ǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(z一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力ēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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