分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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