财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位乌鲁木齐海拔多少米高知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(z乌鲁木齐海拔多少米高-height: 24px;'>乌鲁木齐海拔多少米高ài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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