30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却(què)是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退(tuì)市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēn都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗g)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调(diào)整主都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(zhǔ)因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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