财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨50朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思00元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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