5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮(lún)大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于(yú)活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利(lì模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以(yǐ)来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎ模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗n)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗rong>今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。