原(yuán)本被视为(wèi)极其艰(jiān)难的2022年(nián)，白(bái)酒上(shàng)市企业却又(yòu)一(yī)次集(jí)体刷高了业绩。

　　目前，20家A股白酒上市(shì)企(qǐ)业2022年(nián)年报及2023Q1财报已经披(pī)露完毕(bì)，整(zhěng)体来看，稳(wěn)健增长依然是白酒行业(yè)主旋律。20家(jiā)上(shàng)市白(bái)酒企业营收总计3563.45亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长15.12％，净利润(rùn)实现1305亿元，同比增长20.36％。

　　具体来看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等头部(bù)企业营收净利再创新高(gāo)，14家白酒上市企业营收取(qǔ)得了(le)两(liǎng)位数增长(zhǎng)。在(zài)打(dǎ)响疫情后首个春节动(dòng)销战(zhàn)后，今年一季度白酒业(yè)普(pǔ)遍实现(xiàn)“开(kāi)门红”，2023Q1财报显示15家企(qǐ)业拿下两位数(shù)增长。

　　钛媒(méi)体APP注意到，过去三年，外部(bù)环境对白酒造(zào)成(chéng)了不可忽视的影响，穿(chuān)透最新(xīn)的业绩来(lái)看，头部酒(jiǔ)企的抗压能(néng)力足够强大，经营稳定，且引导行业结构性增长(zhǎng)。但随(suí)着白酒行(xíng)业集中度提升，头部酒企持续(xù)向前(qián)，非名酒品牌(pái)难以(yǐ)望(wàng)其项(xiàng)背(bèi)，因此圈地(dì)“内卷”。此(cǐ)起(qǐ)彼伏间，正处于新(xīn)一轮调整周期的白酒(jiǔ)行业(yè)，分化加剧。而今年(nián)，白(bái)酒企业(yè)的一(yī)个共同主题是去(qù)库存，谁快谁就会(huì)占得先手。

　　白酒结构性(xìng)增长(zhǎng)，强者(zhě)恒强

　　根据中国(guó)酒(jiǔ)业协会公布的数据(jù)，2022年白(bái)酒行业营(yíng)收6626.05亿元，同比增长9.6％，利润2201.7亿元，同比增长29.4％。这当中，20家白酒(jiǔ)上市企(qǐ)业营收和利润分(fēn)别占(zhàn)去(qù)了(le)53％和59％。

　　从年报来(lái)看，白酒结构性增长(zhǎng)的表(biǎo)现之一是优势品牌(pái)正在持(chí)续拥抱红(hóng)利。白(bái)酒产量(liàng)、销量已经连续多年下降，行(xíng)业集中度不断提升，存量竞争(zhēng)格局下(xià)企业间挤(jǐ)压式竞争已经临近(jìn)赛点(diǎn)。

　　这(zhè)样的业态促使白(bái)酒行业内部强(qiáng)者恒强，“名酒时(shí)代”背景下，头部酒(jiǔ)企(qǐ)成为产(chǎn)业经济增长的主要动力。年(nián)报显示，头部(bù)名酒企业基本保持了(le)两位数增长，20家(jiā)白(bái)酒上市企业营收3563.45亿(yì)元，营收榜前六就贡献了近3000亿元，占比超(chāo)80％；前五强(qiáng)净利润也在2022年首次突破(pò)千亿大关。

　　举例而言(yán)，贵州茅台(tái)2022年实现营(yíng)收(shōu)1275.54亿(yì)元，同比增长16.53％；净利润627.16亿元，同比增长19.55％。今年一(yī)季度(dù)营(yíng)收393.79亿元，同比增长18.66％；净利润208亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)20.59％。

　　五粮液亦不遑多(duō)让，2022年营收739.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.72％；归(guī)母净(jìng)利润266.91亿元(yuán)，同比(bǐ)增长14.17％；2023一季度，营收(shōu)311.39亿元，同比增(zēng)长13.03％；归母净利润125.42亿元，同比增长15.89％。

　　中国食品产业分(fēn)析(xī)师朱丹蓬告诉钛媒体APP，“名优酒保持了良性(xìng)的增长，疫情放开后(hòu)消费(fèi)场(chǎng)景的多元(yuán)化，对于中国(guó)白酒的复兴是一个非常好(hǎo)的加持。”

　　白(bái)酒结(jié)构(gòu)性(xìng)增长的(de)另一个特(tè)征是，在过去取得了(le)稳定增长(zhǎng)和快速发展的企业，基(jī)本(běn)形(xíng)成(chéng)了中高端驱动增(zēng)长的发展模式，这在(zài)年报(bào)中(zhōng)得以体现。

　　2022年，洋河(hé)、汾(fén)酒、古井贡、迎驾、舍得等，产品上(shàng)除高端(duān)一如既往强(qiáng)势(shì)以外，其中高端产品销量都以超两位(wèi)数的涨幅增(zēng)长。头(tóu)部品牌(pái)产品(pǐn)线全价格(gé)带布局(jú)，二三线品牌(pái)聚焦中高(gāo)端，白酒产业不约而同都在进行产品结构优化(huà)。

　　也正(zhèng)是因为产品结(jié)构优(yōu)化的需要，白酒(jiǔ)技(jì殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)改扩(kuò)产(chǎn)推动了各酒企、产(chǎn)区的优(yōu)质(zhì)产能的释(shì)放(fàng)。20家上市企业中，贵(guì)州茅台、五粮液、山西汾酒(jiǔ)（600809.SH）、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业（600702.SH）、水井(jǐng)坊（600779.SH）7家公布了实施技改、产能(néng)扩建(jiàn)等项目，这些都是企业为(wèi)持(chí)续保(bǎo)持结构性增长做(zuò)准备。

　　知名酒业分析(xī)师蔡学飞(fēi)告诉钛媒(méi)体APP，“‘马(mǎ)太效应’下，头部酒企会持续(xù)走(zǒu)强，并且利用自身(shēn)的品牌与品质优(yōu)势，进一步挤压非(fēi)名酒市(shì)场，而基(jī)于品类和产(chǎn)品的名酒格局(jú)很快形成，中(zhōng)国(guó)酒业进入寡头(tóu)化时(shí)代(dài)。”

　　二(èr)三线酒(jiǔ)企(qǐ)分化(huà)加(jiā)剧 非名(míng)酒承(chéng)压

　　白酒行业数(shù)据显示，相比较疫情前的2019年，2022年白酒产业销售收入累计增长5％，利润累(lèi)计增(zēng)长(zhǎng)了71％。透(tòu)过2022年白酒上市企业财报(bào)发(fā)现(xiàn)，除头部酒(jiǔ)企(qǐ)强者恒强外，二三线品牌正在加速分化。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)发现，2019年20家上市(shì)企业中，规模在40-100亿元(yuán)级(jí)别的仅(jǐn)有3家，分别是(shì)老(lǎo)白(bái)干酒（600559.SH）、今世(shì)缘和口子(zi)窖（603589.SH）；2020年这个数(shù)据浮动为(wèi)2家(jiā)，分别是今世(shì)缘、口子窖；2021年(nián)上升到(dào)6家，为(wèi)今世缘、口子窖、老(lǎo)白干酒、舍得酒业、迎驾贡酒(jiǔ)（603198.SH）以及水井坊；2022年则进(jìn)一步变成(chéng)7家(jiā)，在前一年的6家基础上新增了一个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中(zhōng)，今世缘、舍得、迎驾贡、口(kǒu)子(zi)窖(jiào)四家企业规模来到50-80亿元(yuán)之间，隶(lì)属苏酒(jiǔ)板块、川酒板块、徽酒板块的二级(jí)梯队，都是在各(gè)自省内(nèi)有一定话语权、有(yǒu)较大市场规(guī)模、省外市场(chǎng)开拓良好(hǎo)的代表。

　　它(tā)们之间此起(qǐ)彼伏的竞(jìng)争，也推动(dòng)了二级(jí)梯队的(de)分化加速(sù)。蔡学飞向(xiàng)钛(tài)媒体APP表示，“二(èr)三线酒企分化加剧，要么像古井贡(gòng)酒那样完成产(chǎn)品(pǐn)升级和(hé)全国化布局(jú)，挤进一线(xiàn)市场，要么(me)就会像皇台一般衰败萎缩(suō)。”

　　如(rú)是所言(yán)，年报显示(shì)，伊力(lì)特（600197.SH）、金种子酒(jiǔ)（600199.SH）、天(tiān)佑德酒（002646.SZ）三家(jiā)2022年毛利、经(jīng)营性(xìng)现金流的下降，录得(dé)亏损(sǔn)。