近期市(shì)场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍(réng)有距(jù)离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大(dà)基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银(yín)行(xíng)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、宁(níng)德时代、贵(guì)州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持(chí)阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基金(jīn)同时(shí)加(jiā)仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中华和施(shī)罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未(wèi)解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究日志中解(jiě)释(shì)道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者提供了重要的机(jī)会(huì卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗)。中(zhōng)国(guó)在(zài)电动汽车价值链的(de)供应方(fāng)面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时(shí)中国(guó)对(duì)成(chéng)品车辆的(de)需求方(fāng)面也占据重要(yào)地(dì)位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国(guó)平均一(yī)个公(gōng)共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建立(lì)主导地位(wèi)，以某智能(néng)组件为例(lì)，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于(yú)电(diàn)池和(hé)电(diàn)机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份(fèn)额(é)，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球(qiú)电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在(zài)全球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在法规(guī)的支持(chí)下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资(zī)旗(qí)舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦(jǐn)江集团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十(shí)大重仓股中其(qí)余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业(yè)实(shí)现装车配(pèi)套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家(jiā)动力(lì)电池(chí)企业(yè)动力电池(chí)装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许(xǔ)是(shì)基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资(zī)金净流入较多(duō)的其(qí)它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净(jìng)流出(chū)较多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命(mìng)周期和不(bù)含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投资者，他们的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未(wèi)来(lái)新的电池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电(diàn)池成(chéng)本(běn)下降，宁(níng)德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车(chē)厂商(shāng)的关系若不能维系。这些(xiē)因素都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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