金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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