本轮(lún)新(xīn)股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集(j仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文í)成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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