周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市(shì)场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还(hái)超(chāo)过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入(rù)资(zī)金前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个(gè)市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主因是前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可(kě)能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上(shàng)冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据(jù)不及预(yù)期，权(quán)重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修(xiū)复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波(bō)动可(kě)能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报(bào)陆(lù)续披(pī)露(lù)，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下(xià)调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报(bào)净利润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了一定的(de)增长，负(fù)债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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