华尔街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所持(chí)证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的(de)主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学习美国管得了比尔盖茨吗(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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