一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年(nián)新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提(tí)升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投(tóu)资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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