分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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