金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预(yù司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文的长门赋原文和译文)期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(sh司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ǔ)行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求(qiú)，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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