金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不(bù)确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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