金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gē锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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