如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票(piào)市(shì)场中最(zuì)为靓丽的一道(dào)“风景线”，那(nà)么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一(yī)步强势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候(hòu)，东证指数(shù)已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日(rì)股(gǔ)今(jīn)年以来(lái)的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周(zhōu)三(sān)，追踪日本(běn)股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的(de)短短一个半月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股为何能一(yī)举领涨全(quán)球？对于(yú)许多(duō)国际市场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日(rì)股的优异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日(rì)本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步(bù)增持了日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全球第三大经(jīng)济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发背后的(de)成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了(le)“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票(piào)团队(duì)联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特(tè)所看到的(de)（机会）其实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的(de)外资(zī)买需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外(wài)国投资者目前已经连续第六(liù)周(zhōu)成为了日本股票(piào)的(de)净买家。在此(cǐ)期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去(qù)10年最大规模的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截(jié)至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股(gǔ)票(piào)策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从未见过(guò)外国(guó)投资者对日本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的(de)海外(wài)投资者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票(piào)给(gěi)人(rén)的长期低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑(duì)换130日(rì)元的日元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特(tè)对日本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外投资者对(duì)投资(zī)日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来已受到了越来越多(duō)平时不太关(guān)注(zhù)日本市场(chǎng)的海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步(bù)促(cù)使(shǐ)股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲特上(shàng)月公(gōng)开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资本也已相继(jì)造访(fǎng)日本(běn)。这些海外资(zī)金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的策略，通(tōng)过(guò)低成(chéng)本日元融(róng)资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的(de)加大投资，也存在着在(zài)国际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力(lì)，但过度(dù)集(jí)中会(h鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙uì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投(tóu)资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报率是在波动性(xìng)远(yuǎn)低于美(měi)国(guó)科技股的情(qíng)况下实现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资(zī)者(zhě)来说(shuō)应鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙(yīng)该颇(pǒ)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。对美国债务上(shàng)限的担(dān)忧可(kě)能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以(yǐ)此作为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份报告中也表示，“外资的(de)回归(guī)是日本股(gǔ)市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股(gǔ)票维持超配，并偏(piān)向银行、金(jīn)融(róng)和价(jià)值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外投资者今年对日本产生兴(xīng)趣之(zhī)前，他们此前在这(zhè)片“失落地(dì)带(dài)”曾经历(lì)过(guò)长达数十年(nián)虚假的曙光(guāng)和令人失望的低(dī)回报(bào)。那(nà)么这一次，即便有着避险和多元化分散投(tóu)资(zī)的需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远(yuǎn)超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提(tí)日本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门(mén)推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的(de)公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅增加，在截至今年3月的(de)财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现(xiàn)金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股(gǔ)公(gōng)司中约(yuē)有54％的公司股价(jià)低于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这一比例(lì)仅为7％。单(dān)从(cóng)市净率等估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为(wèi)日(rì)本股市提供(gōng)了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变(biàn)股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市(shì)净率低于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请求上市(shì)企业在意识到(dào)资本成本(běn)的前提下推进经(jīng)营并公布改善方案(àn)等。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的(de)行动已开始(shǐ)扩大。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超(chāo)过1倍”的(de)中期(qī)经(jīng)营计划和股票(piào)回(huí)购(gòu)，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布了(le)上限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政策(cè)性(xìng)持股的(de)方针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰(fēng)田(tián)汽车、三(sān)菱商事在内的日(rì)本龙(lóng)头企业在近期(qī)公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购(gòu)计(jì)划。不少分析师预(yù)计(jì)，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回(huí)购规模将(jiāng)进(jìn)一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主题正引起许多海(hǎi)外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证(zhèng)据。在交易所这(zhè)些变(biàn)化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交(jiāo)叉持(chí)股，并(bìng)在定期(qī)公开(kāi)会议之前与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所的(de)鼓(gǔ)励意(yì)味着“过去两年在这方面发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还(hái)要(yào)多(duō)”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力(lì)表现的(de)最大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本(běn)回报率有着坚定(dìng)的态度(dù)，希望市(shì)值上升。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经(jīng)济基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但植田和男依然强调，“还(hái)不能放(fàng)心地说(shuō)通(tōng)胀（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰(jiān)难抉择(zé)。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依(yī)然(rán)处于能让海外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏观经(jīng)济的表现目前也(yě)相对更为(wèi)稳(wěn)健。日(rì)本内(nèi)阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三个月日(rì)本国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了(le)近三个(gè)季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中指出(chū)，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计划和日本央行持(chí)续(xù)宽松等(děng)积(jī)极因(yīn)素，日本这个(gè)世界第三(sān)大经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前是七(qī)国(guó)集团中唯一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的首席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不错(cuò)，重(zhòng)要的汽(qì)车行(xíng)业预计利润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企业正受益(yì)于(yú)入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计日本股市到今年年(nián)底(dǐ)将(jiāng)进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回(huí)购和估(gū)值仍(réng)处于(yú)低位吸引了买家，巴(bā)菲特(tè)的认可(kě)、公司(sī)治理的改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙