今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zh东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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