北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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