今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗司(sī)质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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