5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博(bó)时基金、富国基(jī)金、南方基金等多家(jiā)头部公募基金(jīn)密集(jí)申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场(chǎng)，引发(fā)业内广泛关注。

　　从(cóng)国(guó)内半(bàn)导体板块表现来(lái)看，在(zài)经历一季度的持续回(huí)调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下(xià)旬以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续下跌。不(bù)过(guò)资金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，区间(jiān)份额(é)增幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资(zī)金对半导体主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对板块中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值的肯定(dìng)。尽(jǐn)管半导体板块(kuài)年(nián)内表(biǎo)现震荡(dàng)，但随着(zhe)国产替代(dài)持续(xù)推进(jìn)，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较多(duō)投资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最(zuì)高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国内(nèi)半导体板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一季度的(de)持续回调后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月中下(xià)旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌。以中证全(quán)指半(bàn)导体指数表(biǎo)现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行(xíng)业(yè)中跌(diē)幅居(jū)前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月(yuè)内半导体芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF月(yuè)内(nèi)份额增(zēng)幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额(é)变化，截至5月(yuè)12日(rì)，除汇添(tiān)富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只产品份额出(chū)现(xiàn)下降外，其余产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额(é)涨(zhǎng)幅位列(liè)第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板(bǎn)块持续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创板芯片ETF基金经理田(tián)光(guāng)远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导(dǎo)体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代(dài)进程不及预期(qī)，国内半导体企业相比海外半导体大厂起步较(jiào)晚，在技术(shù)和人才(cái)等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发(fā)和客户导入进程可(kě)能(néng)不及预期；二是下游(yóu)需求不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和(hé)全球经济疲(pí)软背(bèi)景(jǐng)下(xià)，全球电子(zi)产品(pǐn)等终(zhōng)端需求(qiú)可(kě)能不及预期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处于下行筑(zhù)底的阶(jiē)段，但我们(men)认(rèn)为有望于今年看到拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出(chū)现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率(lǜ)先(xiān)回暖的种类要看芯片下游的景(jǐng)气(qì)度，有创(chuàng)新属(shǔ)性和份额提升(shēng)属性的环节(jié)会率先回(huí)暖。一方(fāng)面(miàn)中国经济(jì)体重(zhòng)要的构(gòu)成央国(guó)企(qǐ)对(duì)资产回(huí)报提出要求，民营(yíng)企业的竞(jìng)争力提升也(yě)会更加依赖数字化，成本效(xiào)率提升(shēng)是数(shù)字化(huà)的(de)长期(qī)关键驱动力，另一方面短周期(qī)维度数(shù)字经(jīng)济有(yǒu)顺(shùn)周期属(shǔ)性(xìng)，经济复苏(sū)会加大企业数字化投(tóu)入(rù)力度。

　　九(jiǔ)泰基金(jīn)战略(lüè)投资部副总监、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基(jī)金经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板(bǎn)块调整(zhěng)幅度较(jiào)大，行业(yè)估值(zhí)处于底(dǐ)部位置；另一(yī)方面市(shì)场预(yù)期(qī)基本(běn)面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以(yǐ)从年初(chū)到4月初半导体指数出(chū)现了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个股的股(gǔ)价(jià)其实(shí)是过度反应的，所(suǒ)以随(suí)着4月中下旬(xún)半导体一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的(de)表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因素引起行(xíng)业近(jìn)期的持续回(huí)调(diào)。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌半导(dǎo)体投资价(jià)值

　　尽管半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)年内表现震荡(dàng)，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌(diē)越买(mǎi)也(yě)能看出投资者(zhě)对(duì)板块价值(zhí)的(de)肯定，多位业(yè)内人士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需过(guò)度悲(bēi)观。”嘉实基金(jīn)田光远(yuǎn)表示，从基(jī)本(běn)面上(shàng)，人(rén)工智能给半导(dǎo)体带来(lái)了(le)新的(de)需求(qiú)增量(liàng)，从周(zhōu)期(qī)视角，预计未(wèi)来1-2个(gè)季度(dù)虽然(rán)会有一定业绩的压(yā)力，但一(yī)方(fāng)面需求会重新(xīn)复苏，另(lìng)一方面中国半导体企业(yè)有国产替(tì)代的(de)中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线(xiàn)索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板块很多优质的(de)公司处于历(lì)史估(gū)值分位低位(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌wèi)区间，随(suí)着(zhe)需求回暖或者(zhě)新产(chǎn)品的突(tū)破，会有形(xíng)成很好的投资机(jī)会(huì)。他进一(yī)步表示，人类历史经历了三(sān)次工业(yè)革命(mìng)，前(qián)两次都是以能源为对象(xiàng)进行创新，第三(sān)次是(shì)信(xìn)息(xī)为对象进行创新，当(dāng)前阶段的人工智(zhì)能从(cóng)感(gǎn)知智(zhì)能走向认(rèn)知(zhī)智能后(hòu)，将(jiāng)对人类生(shēng)产力的(de)提升产(chǎn)生巨(jù)大的(de)影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新一轮(lún)的工(gōng)业革(gé)命，它是信息革命经历(lì)了个(gè)人电脑、互联网革(gé)命(mìng)和移(yí)动互(hù)联(lián)网革(gé)命后(hòu)在万物智联层面的(de)延(yán)伸(shēn)，将会(huì)在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事等方面全(quán)面影响人类(lèi)社会。当前(qián)仍(réng)处于新一轮(lún)产业革(gé)命爆发(fā)的(de)早(zǎo)期(qī)的阶(jiē)段，在人工智能带来的技(jì)术变革浪潮下，人工智能对云管(guǎn)端各方面都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为(wèi)显著，很(hěn)多环节发生了(le)改变，产(chǎn)生了新(xīn)的投资方向，如(rú)算(suàn)力芯片的GPU、存储芯(xīn)片的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的(de)落地，端侧和网侧的新(xīn)硬(yìng)件也会产(chǎn)生(shēng)新(xīn)的投资机会。因此我(wǒ)们长(zhǎng)期看(kàn)好半导(dǎo)体的投资价值。”田(tián)光(guāng)远建议投资者长期关注该板块投资机(jī)会，他认为可(kě)以重(zhòng)点配置(zhì)的主线包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后的(de)复苏线(xiàn)、以及以半导(dǎo)体(tǐ)设备材料国产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金(jīn)科技组基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面(miàn)看(kàn)好整个半导(dǎo)体板块，其中，从(cóng)半导体(tǐ)国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片设计都(dōu)会在今(jīn)年都有非常好的(de)机会(huì)。首先，基本面上，美国对中国的极限(xiàn)制裁将加速中国芯片的(de)国产替代，党的二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国产替代提(tí)供(gōng)了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过(guò)近一年(nián)的(de)充分(fēn)调整，股(gǔ)价(jià)已经充(chōng)分反映悲观预(yù)期。最(zuì)后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整(zhěng)个芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块(kuài)有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调(diào)研(yán)半导体(tǐ)行业(yè)库存、动销数据(jù)和重点(diǎn)公司的边际(jì)变(biàn)化(huà)，同时动态跟(gēn)踪电子消费品的(de)复苏情况，预判半(bàn)导体(tǐ)景(jǐng)气的(de)拐点(diǎn)。”九泰(tài)基金刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基(jī)础模型(xíng)训练需要大量算(suàn)力，硬(yìng)件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会受(shòu)益(yì)，后(hòu)续有望驱动半导(dǎo)体行业(yè)持(chí)续增长。此外，半导体设备公司的(de)一季报业绩(jì)相对较强，国产(chǎn)化趋势仍在加速推进，后续半导体设备、材料(liào)也(yě)是可以关注(zhù)的方向。存储作为半导体中最大的周期(qī)品种，也可能在年内迎(yíng)来(lái)边际变(biàn)化，需要持续动(dòng)态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需(xū)要关注景(jǐng)气(qì)度修复速(sù)度(dù)和估(gū)值的匹配程度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势比较(jiào)确定，但改善(shàn)的过程(chéng)中股价有可(kě)能波动较大，要结合基本(běn)面(miàn)变化综合(hé)判断(duàn)配(pèi)置价(jià)值(zhí)，我(wǒ)们也会(huì)通过(guò)适当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源(yuán)补充(chōng)道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌