昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望(wàng)暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联(lián)储可能不必让(ràng)利(lì)率(lǜ)升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以(yǐ)来(lái)高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀(pān)升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期(qī)货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院(yuàn)议(yì)长麦卡(kǎ)锡(xī)表(biǎo)示，共和(hé)党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部现金(jīn)余额截至5月1修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜8日进一步(bù)降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美(měi)国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是(shì)经济(jì)保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机(jī)导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负(fù)面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在收紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具(jù)有限制(zhì)性的(de)。做太(tài)多(duō)与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和(hé)未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准确度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点(diǎn)及其(qí)能实现的程(chéng)度也都存在(zài)不(bù)确定性，理由是“未(wèi)来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性高企的(de)不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一(yī)步收紧(jǐn)多(duō)少而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称(chēng)，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的(de)利率路径信号(hào)。“新美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境(jìng)不(bù)乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究(jiū)院能化(huà)分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因(yīn)并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需(xū)关系(xì)也(yě)存在(zài)一(yī)定(dìng)的(de)影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产预(yù)期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动，中(zhōng)下(xià)游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的(de)情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较(jiào)为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易点是(shì)远兴能源新(xīn)增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线(xi修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜àn)正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一(yī)点从9月(yuè)合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业(yè)链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库(kù)存(cún)偏高，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月(yuè)及4月(yuè)的(de)数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是高(gāo)库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不(bù)及(jí)预期的背景下(xià)，整个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置(zhì)，强化了二(èr)者的(de)弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋(qū)势下的扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格趋势预计(jì)继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等(d修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ěng)待(dài)的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等待下游的(de)原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季的(de)预期(qī)。短(duǎn)期来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在(zài)缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还是要关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可(kě)重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端(duān)需(xū)求变(biàn)动(dòng)来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单(dān)情(qíng)况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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