北京(jīng)时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁的查(chá)理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了(le)来(lái)自(zì)全(quán)球投资(zī)者5个多小时的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的(de)秘诀，并就市(shì)场关(guān)注的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等(děng)热点话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表(biǎo)示，他(tā)和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费(fèi)者行(xíng)为对(duì)苹(píng)果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了(le)台积电(diàn)在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获(huò)取本次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第(dì)二个阶段由(yóu)于他(tā)们去年优异(yì)的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的所有权(quán)提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难(nán)让人(rén)们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在于是否开(kāi)新店。我(wǒ)和查(chá)理为(wèi)了把这个(gè)品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次(cì)我(wǒ)们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔力也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格(gé)说，电影行业是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的(de)行业。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情(qíng)的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不能减少影(yǐng)片(piàn)供应(yīng)，也(yě)不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微(wēi)软，我认为他们已经做(zuò)得非常(cháng)出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国(guó)有关部门(mén)积极地进行了合作，但这并不代表他们(men)最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也(yě)不(bù)是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视(shì)暴(bào)雪有任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司(sī)，

　　其(qí)在(zài)伯克(kè)希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超(chāo)过了能(néng)源业务(wù)

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比(bǐ)不高，但每(měi)年的权(quán)重(zhòng)都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不(bù)懂手机，但我能看明白(bái)消费者的(de)习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做一定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能(néng)会选择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没(méi)问题的(de)，甚(shèn)至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都(dōu)是生意，而(ér)苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的(de)时候都(dōu)有自己的(de)喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔(ěr)在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出(chū)台(tái)积(jī)电的原因。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对(duì)此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世界范围内管理最完(wán)善且最重要(yào)的公司之(zhī)一(yī)，即使是(shì)5至(zhì)20年后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么估(gū)过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司(sī)参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。何况(kuàng)它们还(hái)拥(yōng)有一位(wèi)91岁的创始人，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估了(le)自己，但(dàn)他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就能成为天才(cái)的人。他(tā)真(zhēn)的很(hěn)聪明(míng)，我(wǒ)想他(tā)的智(zhì)商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受不可(kě)能(néng)的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的(de)工作，我不想要那么(me)多的(de)失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的(de)问(wèn)题(tí)。我喜欢我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将大(dà)获(huò)成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于(yú)新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通(tōng)用汽车(chē)公司1932年(nián)的(de)年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引(yǐn)人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成(chéng)功(gōng)。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大(dà)的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关(guān)于人(rén)工智能的(de)问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比(bǐ)亚迪(dí)工(gōng)厂去(qù)看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代很多领域(yù)的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)虽(suī)然可以做一些令人(rén)惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也(yě)曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界(jiè)，但它并(bìng)不能(néng)改变人(rén)类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益(yì)的机(jī)会在(zài)相对(duì)降低，但这并不(bù)代表没有投(tóu)资机会(huì)。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新的改变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一(yī)些(xiē)原有的(de)技(jì)术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源(yuán)前(qián)景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希(xī)望(wàng)能够帮助(zhù)解决一些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精(jīng)彩观点请关(guān)注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国(guó)的(de)公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个(gè)州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们(men)的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与(yǔ)2005年相比能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在(zài)公共(gòng)事(shì)业(yè)方面希望(wàng)能(néng)够取得的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱(luàn)世界金(jīn)融体(tǐ)系(xì)

　　在(zài)针对(duì)投资者(zhě)提(tí)出的硅(guī)谷银(yín)行破产事(shì)件会(huì)带来(lái)怎样的(de)经济(jì)后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这是(shì)法令的规定，但这不(bù)是(shì)美国的(de)行为方(fāng)式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系(xì)统发生了很大变化。二战后的那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是(shì)在那时，我们(men)做(zuò)了一件非常(cháng)明(míng)智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了很(hěn)多钱的人会给(gěi)银行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解(jiě)决(jué)不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储投放的天(tiān)量流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴(bā)菲特却(què)认为(wèi)，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们(men)正(zhèng)在履行其职(zhí)能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也(yě)不很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我们在(zài)第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的(de)孩(hái)子和其他(tā)人，也(yě)包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但它需(xū)要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在(zài)目前的(de)情况下(xià)，可能会发生很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问(wèn)题(tí)的(de)人(rén)。如果(guǒ)他们承担(dān)了不该承担(dān)的风(fēng)险，如(rú)果你要改(gǎi)变人(rén)们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别(bié)人做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投(tóu)资(zī)了一家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货(huò)币(bì)失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现(xiàn)在的(de)情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但(dàn)是(shì)他(tā)也(yě)不能完(wán)全控(kòng)制(zhì)我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会对(duì)货币失(shī)去(qù)信心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有(yǒu)人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已经是一(yī)家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要(yào)做的(de)工作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产(chǎn)损失(shī)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在商业(yè)地产(chǎn)领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷(dài)款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和(hé)世界很多地方(fāng)市中(zhōng)心的(de)空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有(yǒu)者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关注这一团队的(de)运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段(duàn)困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题(tí)和其他(tā)一些(xiē)问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内(nèi)达到某(mǒu)一运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户提供可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一个没有感(gǎn)情的人，但(dàn)肯定想(xiǎng)在(zài)做(zuò)投资或商业决定时(shí)成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投(tóu)资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作(zuò)为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱(qián)。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过(guò)300亿美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么(me)要派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们收购(gòu)的(de)机(jī)会是非常有限的，所以(yǐ)当一(yī)家好公(gōng)司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何(hé)在短期利(lì)润(rùn)和(hé)长期防御能力之间(jiān)做出选择(zé)？巴菲特对(duì)此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我(wǒ)们学(xué)到(dào)的是，在(zài)奖品(pǐn)上做(zuò)图案(àn)绘制(zhì)，这可以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿(ā)贝尔一定会(huì)继承(chéng)我(wǒ)的工作，当然(rán)现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更(gèng)多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝(jué)不(bù)会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理人，相(xiāng)对(duì)其他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之所以(yǐ)能够做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出(chū)的十大(dà)最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们(men)每(měi)天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世(shì)界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部分(fēn)原因(yīn)，是为了把格雷格介(jiè)绍(shào)给那些生意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格(gé)补充(chōng)道(dào)，“我们(men)确实希望(wàng)和（那些(xiē)企业）有长期合作的机(jī)会。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对(duì)五大(dà)商社(shè)的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克(kè)希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹(yì)立(lì)不倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记(jì)录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资(zī)本(běn)还是会比大部分公(gōng)司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济(jì)中投入非常多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的(de)股(gǔ)票(piào)回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在(zài)相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的(de)回购计(jì)划框架，我会继(jì)续(xù)沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时对(duì)股东和公司自身的运营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票(piào)很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什(shén)么(me)不通过(guò)回(huí)购(gòu)来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不适(shì)合所有人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩(hái)子(zi)拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈论(lùn)这个价(jià)值观，从(cóng)他们出生(shēng)起，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我年(nián)事(shì)已高，可(kě)我(wǒ)并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的建议(yì)。这件事情对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全(quán)不向他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的(de)内容——这在以后会(huì)很难更改，我认(rèn)为(wèi)这是(shì)家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花的钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和(hé)活动(dòng)；要活到(dào)老学到老，要学(xué)会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每(měi)天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方(fāng)，而(ér)且我上班(bān)通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非(fēi)常理想的(de)工作环境(jìng)，没(méi)有什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格(gé)雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服(fú)力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有(yǒu)这(zhè)样(yàng)持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么