分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写更加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(sh甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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