今(jīn)年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因(yī决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思n)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本(běn)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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