本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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