5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低(dī)了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(b手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ù)盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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