分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要举(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ng>制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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