AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意(yì)识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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