“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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