北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个(gè)多小时(shí)的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位(wèi)奥(ào)马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资(zī)者分享了投资(zī)、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公(gōng)司(sī)“接班人(rén)”等热点话题(tí)进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格(gé)依(yī)然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的(de)业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部(bù)分股(gǔ)份已(yǐ)进行了(le)“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们(men)有很(hěn)多产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)给它(tā)，但有些(xiē)产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化(huà)断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面临(lín)的问题(tí)不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球做过(guò)很多(duō)尝试，每次(cì)我(wǒ)们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少(shǎo)了，但电影院不能减少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减少(shǎo)其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了，为了达(dá)成这笔收购，微软与(yǔ)英国有(yǒu)关(guān)部门(mén)积(jī)极地进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)他(tā)们最终(zhōng)一(yī)定会(huì)成功，这(zhè)也不是愿意(yì)多花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何(hé)，但(dàn)即(jí)使这笔收购最终没有(yǒu)成(chéng)功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的(de)占比(bǐ)超(chāo)过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白(bái)消费(fèi)者的习(xí)惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手机(jī)还(hái)是(shì)放(fàng)弃(qì)买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方面做(zuò)一定的预测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组(zǔ)合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们要么放弃第(dì)二辆车(chē)，要么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度(dù)内(nèi)快速(sù)买入(rù)卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行了说明(míng)，在他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理最完善且最重要(yào)的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人(rén)想要(yào)提高美国(guó)的芯片(piàn)产能，但我认为，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾(wān)地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家子公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来(lái)，目前我们没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他(tā)高估(gū)了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟(wěi)大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)内，我和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就(jiù)处于一个(gè)特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但我(wǒ)不喜欢(huān)巨(jù)大(dà)的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术(shù) 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资(zī)者关于人工(gōng)智(zhì)能的(de)问题时，芒格表示，如(rú)果你(nǐ)到中国的比亚迪(dí)工厂去看一(yī)看，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的(de)人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会(huì)在相对降低，但这并(bìng)不代(dài)表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域(yù)都(dōu)有新(xīn)的(de)改变，新(xīn)的事(shì)物永远在(zài)不(bù)断(duàn)出现，而且会取代一些原有的(de)技术，因(yīn)此，在这(zhè)其(qí)中(zhōng)会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯(bó)克希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮助解决一(yī)些环境方面的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做(zuò)了非(fēi)常(cháng)多的(de)投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在(zài)经历能(néng)源行业的变(biàn)革，全(quán)球都(dōu)是如(rú)此，我们(men)有(yǒu)3家(jiā)美国的(de)公共事业公(gōng)司(sī)，我们希(xī)望能够在全国的每一(yī)个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然(rán)后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业(yè)方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎(zěn)样的(de)经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理公司的限额(é)是(shì)25万(wàn)美(měi)元(yuán)，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就(jiù)像(xiàng)他(tā)们不会(huì)让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有(yǒu)人(rén)愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的(de)情况都(dōu)非常相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系(xì)统发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们(men)做了一件非常(cháng)明智的(de)事情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在已经(jīng)是(shì)2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧，这是(shì)不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予了制定(dìng)保证金要(yào)求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证金(jīn)要(yào)求，因为我们(men)都知道，借(jiè)了很多钱的人会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流(liú)动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决财政(zhèng)问(wèn)题，他(tā)们正在履行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次(cì)世(shì)界大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们(men)每个人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其(qí)他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我们购买了最初所谓的(de)战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但(dàn)它(tā)需要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知(zhī)道会发生什么(me)，因为在目(mù)前的情(qíng)况下，可能(néng)会发生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们(men)承担(dān)了不该承担的风险(xiǎn)，如果你(nǐ)要改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备(bèi)买下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何其(qí)他货(huò)币(bì)能够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能(néng)比我们(men)更清楚，但是他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并(bìng)没有人知道需要(yào)印多少数额(é)的货(huò)币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人(rén)们(men)会对货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他们(men)的行为方(fāng)式可能(néng)会完全不(bù)同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知(zhī)道(dào)这(zhè)不是一(yī)个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有很多(duō)上(shàng)市公司涉(shè)及(jí)保(bǎo)险(xiǎn)业务，但没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们(men)看来，其依然(rán)是(shì)一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象的(de)多(duō)很(hěn)多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇员(yuán)保险公司，盖(gài)可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了(le)前(qián)一(yī)年的保险准备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损(sǔn)失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会(huì)在商业(yè)地产领域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在商业(yè)地产领(lǐng)域从来(lái)不(bù)是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世界很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢(huī)复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机(jī)遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队(duì)的运营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还(hái)有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战(zhàn)，不(bù)过(guò)还面(miàn)临劳工问题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运营(yíng)，而不是(shì)短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时(shí)，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁(shuí)都不想成为一个没(méi)有感情的(de)人，但肯定想在(zài)做投资或(huò)商业决定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我们(men)拥(yōng)有更多(duō)的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股东权(quán)益和超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于(yú)是(shì)否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元的现金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特(tè)回答道，为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣(qù)的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会(huì)再(zài)次发生(shēng)。但(dàn)问题是(shì)，我们收(shōu)购的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的(de)，所以当一家好公司(sī)面临被(bèi)卖(mài)掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把股票(piào)卖得(dé)太便宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步(bù)上涨。我们有足(zú)够(gòu)的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司如何在(zài)短期利(lì)润和长期(qī)防(fáng)御能力之间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不(bù)关心季度预算是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美(měi)好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我(wǒ)们确(què)实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足(zú)百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞(dòng)悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能(néng)做到这(zhè)点，那也能获(huò)利(lì)！但(dàn)这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的(de)主要(yào)价(jià)值是可以把一些事情做得更好，或(huò)者(zhě)去管理更多的(de)事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个(gè)人。未来我们还(hái)需要(yào)更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对(duì)其他大(dà)型公司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够做的更(gèng)好(hǎo)原因之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的十大(dà)最佳(jiā)保险经(jīng)理人之一(yī)，他的地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一(yī)个(gè)体系(xì)，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与(yǔ)他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五大商社(shè)。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些(xiē)生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公(gōng)司(sī)的文(wén)化和历史。我们对五大商社(shè)的(de)两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了一(yī)百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾(gù)，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限(xiàn)的资(zī)本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至今(jīn)日依(yī)然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样，成(chéng)为(wèi)其(qí)他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家(jiā)的(de)资产而非负债，以往记录已经说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本(běn)还是会比大部分公(gōng)司都要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家(jiā)的经济中投(tóu)入非常多的(de)钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格(gé)雷(léi)格继任后(hòu)，他(tā)仍(réng)会做(zuò)出(chū)与现(xiàn)在相同的股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回(huí)购将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公司(sī)自身的运营产生(shēng)益处，如果资本足(zú)够且股票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为什么不通过(guò)回购来(lái)提升(shēng)单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观(guān)，并和他(tā)们谈(tán)论这(zhè)个价值(zhí)观，从他们(men)出生起，他们就(jiù)在(zài)学习(xí)你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄(nòng)清楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕家庭(tíng)，它(tā)们(men)在财产规划分(fēn)配上都存在各自的问(wèn)题。我(wǒ)年(nián)事已高(gāo)，可我(wǒ)并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的建议(yì)。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来(lái)做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的(de)事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那你一定会(huì)成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需(xū)要更(gèng)多的运气，当(dāng)然，你一定不要(yào)把自己的命运都(dōu)押宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，业(yè)务中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床(chuáng)时(shí)，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒(bàng)。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时(shí)常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说(shuō)服力(lì)的话，告(gào)诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错误(wù)的。我看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这本书的排名(míng)，它(tā)一(yī)直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想下，到(dào)哪里再找一本(běn)书(shū)在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理