射(shè)频芯片领(lǐng)域面(m95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通iàn)临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资(zī)本热(rè)捧。据公(gōng)司上(shàng)市文(wén)件，慧(huì)智微于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等(děng)一系列外部机构股东。截(jié)至(zhì)上市前，大基金(jīn)二(èr)期、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首(shǒu)日也走(zǒu)出了破发(fā)的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年(nián)触底回升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频领(lǐng)域正面临变(biàn)局(jú)。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到(dào)2028年(nián)射频前(qián)端(duān)市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名(míng)资方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主(zhǔ)要(yào)包括智能手(shǒu)机(jī)以及物(wù)联网，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移远(yuǎn)通信等无(wú)线通信(xìn)模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三(sān)年公司的综合(hé)毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水平，也不及和慧智微产品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下(x95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ià)。

　　在自(zì)身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情(qíng)况下，慧(huì)智微(wēi)开(kāi)启了对外(wài)融资之路。公(gōng)开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成(chéng)了三(sān)轮融资(zī)，众多知名(míng)资(zī)方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二(èr)期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中(zhōng)数据显示，从当前(qián)的股价(jià)情况看，大基金二期在(zài)投资慧(huì)智微的近两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进入、并在(zài)后一轮持(chí)续加(jiā)注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目前有超过(guò)接近(jìn)67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大幅下降，已经对(duì)慧智微的业(yè)绩造(zào)成了冲击(jī)，而市场(chǎng)对(duì)智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本(běn)市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元(yuán)以上，2022年由于手(shǒu)机(jī)市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接(jiē)下(xià)来，由于(yú)智能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入(rù)股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去(qù)年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发(fā)的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价(jià)仍低(dī)于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头(tóu)厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频(pín)以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现出一(yī)片红海的竞争格局，由(yóu)于入局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在(zài)中低(dī)端市场，各射频芯片厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价格(gé)，进一步(bù)压(yā)低了自身的利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂(chǎng)商(shāng)三伍微电子(zi)创始人(rén)钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产(chǎn)射频前端芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对射频芯片厂商的(de)关(guān)注亦有所下降，截至目(mù)前，今年(nián)共有9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资(zī)，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金、深(shēn)创投等知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中表示(shì)，本(běn)次IPO募(mù)得(dé)资金将用(yòng)于(yú)芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上(shàng)海和广州研发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流(liú)动资(zī)金。具(jù)体(tǐ)战略规划方(fāng)面，其表示(shì)将巩固在5G射(shè)频前(qián)端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部(bù)客户(hù)的市场份额；技(jì)术(shù)上跟进射频前端技术(shù)迭代，优(yōu)化可(kě)重构(gòu)技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

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