“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向“一带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.蒙古女人为什么不能碰8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下蒙古女人为什么不能碰行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)蒙古女人为什么不能碰示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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