财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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