财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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