财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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