财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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