4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的(de)原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄)新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积(jī)普遍珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄下降，根(gēn)据我们(men)的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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