分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)风(fēng)险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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