美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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