财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wè蓝宝石的寓意是什么i)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(z蓝宝石的寓意是什么yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>蓝宝石的寓意是什么hè)并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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