5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金(jī折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗n)经(jīng)理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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